Kering continúa enfrentando dificultades debido a la disminución de la demanda en China, junto con una débil demanda en Estados Unidos y Europa. Estos problemas se han visto agravados por la estrategia de elevación de marcas, que tiene un impacto relevante negativo en el corto plazo, especialmente en Gucci, su casa de lujo principal. Además, esperamos que siga sufriendo el segundo trimestre y empiece a suavizarse el impacto en la segunda mitad del año, si la macro lo permite.

Como resultado, nuestras estimaciones en términos de márgenes son peores a las inicialmente propuestas, pero, en nuestra opinión, los riesgos asociados a la inversión estaban cotizando con un descuento que empezaba a ser atractivo pero tras el reciente rebote, vuelve a no ser suficiente. Por ello, tomamos una perspectiva de ESPERAR/MANTENER con un precio objetivo de 433€ por acción a diciembre 2026, y buscando ampliar la posición en el entorno de los 270€ a 300€ por acción tras los resultados del Q2.

Tenéis disponibles el análisis y el resumen de las proyecciones en PDF las cuales se basan en el estudio de inversión completo.

NOTA: Se recomienda la lectura de este análisis en ordenador para una correcta visualización de los PDF adjuntos, los cuales además son descargables.